FMI eleva crescimento global para 3,1%, mas só 32 países geram 95% dele

O Fundo Monetário Internacional elevou sua previsão para a economia mundial, e quase toda a melhora tem uma única origem: o dinheiro que as empresas estão despejando em inteligência artificial. Para além dessa manchete, o novo relatório Perspectivas da Economia Mundial do fundo descreve um grupo cada vez menor de países que se distancia dos demais, enquanto uma parcela crescente do resto do mundo tem suas projeções reduzidas.

Essa divisão pesa mais no orçamento de uma família do que a média global. Os países que fabricam chips, servidores e data centers, ou fornecem componentes para eles, estão ficando com o crescimento. Já os importadores de energia que estão fora dessa cadeia absorvem o choque do petróleo, e o FMI espera que os preços continuem subindo por mais tempo e em ritmo superior ao que os bancos centrais gostariam. Para quem trabalha em um país sem participação na cadeia de suprimentos da IA, a revisão para cima talvez nunca apareça no contracheque.

Agora, o fundo prevê crescimento global de 3,1% neste ano, acima dos 3,0% projetados em julho, mas abaixo dos 3,5% do ano passado. Para o próximo ano, mantém a previsão em 3,4%. Por trás desse número, apenas 32 economias respondem agora por 95% do crescimento global, ante 54 na previsão da primavera. Desde então, o FMI reduziu suas projeções para 47% das economias que acompanha, muitas delas importadoras de energia sem espaço no setor de equipamentos para IA. Segundo o relatório, Estados Unidos e China, juntos, representam mais de três quartos da demanda líquida por importações de chips e outros equipamentos de IA.

O mapa dos países acompanha o fluxo do dinheiro. O crescimento dos Estados Unidos permanece em 2,3% neste ano e no próximo. A China recua para 4,5%, enquanto a previsão para a Índia sobe para 7,0%, ainda a principal economia de grande porte que mais cresce. A zona do euro avança de 0,9% para 1,1%, resultado que o FMI atribui à resiliência da Alemanha, da Itália e da Espanha. As economias emergentes e em desenvolvimento desaceleram para 3,7%, ante 4,5% no ano passado, enquanto fornecedores de equipamentos, como México, Coreia do Sul, Malásia e Tailândia, se beneficiam das encomendas ligadas à IA. A região do Oriente Médio e da Ásia Central, onde o transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz foi interrompido, deve encolher neste ano.

É nos preços que o cenário se impõe a todos os demais. O FMI projeta inflação global de 4,7% neste ano, com recuo para apenas 4,1% no próximo, e calcula que o petróleo custará, em média, US$ 96 por barril neste ano e US$ 87 no seguinte, acima dos US$ 89 e US$ 78 estimados há três meses. O combustível caro encarece o transporte, os alimentos e as contas de aquecimento, enquanto a inflação persistente deixa menos espaço para os bancos centrais reduzirem as taxas que determinam os custos de financiamentos imobiliários e cartões de crédito.

A previsão também depende de hipóteses que podem não se confirmar. O cenário-base prevê a reabertura do Estreito de Ormuz até março de 2027 e uma desaceleração gradual da demanda por IA. Se o petróleo permanecer a US$ 130 até o fim do primeiro trimestre de 2027, o crescimento perderá 0,5 ponto percentual no próximo ano, e a inflação chegará a 5,2%. Uma reavaliação brusca da rentabilidade da IA, com queda simultânea dos investimentos e dos preços dos ativos, deixaria a produção mundial 1,1% menor até 2028, e a dos Estados Unidos, 1,8% menor. Os amortecedores que atenuaram o choque do petróleo — da redução dos estoques à troca de fornecedores — também estão se esgotando. Petya Koeva Brooks, vice-diretora de pesquisa do fundo, disse à Reuters que, sem esses fatores, o crescimento teria caído para 2,5% neste ano.

Trabalhadores e governos estão do outro lado da conta. A diretora-gerente Kristalina Georgieva chamou o efeito da IA sobre o emprego de “um tsunami de avanço lento, mas ainda assim um tsunami”, e afirmou que cerca de 40% dos empregos no mundo devem ser transformados, rebaixados ou eliminados ao longo do tempo. Ela pediu aos governos que reduzam a dívida enquanto os custos dos empréstimos estão altos. Silvana Tenreyro, ex-integrante do Banco da Inglaterra responsável por decisões sobre juros, que assumiu o cargo de economista-chefe do FMI em agosto, foi direta ao falar com jornalistas em sua primeira apresentação de perspectivas: “O cenário é muito desigual.”

As previsões abriram as Reuniões Anuais do FMI e do Banco Mundial em Bangcoc, que vão até 18 de outubro. O relatório completo, intitulado Resilience under Strain, Urgent Choices, foi divulgado em 13 de outubro, e o fundo normalmente revisa seus números em uma atualização de janeiro.

Nas economias conectadas à cadeia de suprimentos da IA, o boom aparece nas previsões. Em todos os outros lugares, a primeira coisa que as famílias vão sentir é o preço de um barril a US$ 96.

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