China cresce 4,5% com exportação de chips de IA enquanto os consumidores quase não gastam

A economia da China cresceu mais do que os economistas esperavam no trimestre mais recente, e muito pouco desse avanço veio das famílias chinesas. O motor estava no exterior: nos chips, servidores e componentes eletrônicos que a China envia para os centros de dados construídos para a inteligência artificial. Em casa, o consumo mal saiu do lugar.

Essa divisão importa muito além da China. Quando uma economia do tamanho da chinesa produz muito mais do que compra, o excedente precisa ir para algum lugar — e chega na forma de eletrônicos, carros e máquinas mais baratos à Europa, ao Sudeste Asiático e à América Latina, além de uma concorrência mais acirrada para as fábricas dessas regiões. Para os trabalhadores chineses, isso significa que a renda cresce mais rápido do que as famílias estão dispostas a gastar, em uma economia que agora depende dos orçamentos de outros países para IA para cumprir sua meta de crescimento.

As fábricas avançam, enquanto o comércio fica parado

O produto interno bruto subiu 4,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, informou o National Bureau of Statistics. O resultado ficou acima dos 4,4% previstos pelos economistas consultados pela Reuters e superou os 4,3% do trimestre anterior, o ritmo mais lento em mais de três anos. A produção de manufaturados de alta tecnologia cresceu 14,3% nos nove primeiros meses do ano. A produção de robôs industriais aumentou 29,1%, e a de baterias de íon-lítio, 39,5%.

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O comércio exterior fez o trabalho pesado, com a movimentação em portos de contêineres como o de Xangai. Dados da alfândega mostraram que as exportações dispararam 36,3% em dólares em setembro, diante de uma previsão de cerca de 25,5%, e que as exportações de semicondutores mais do que dobraram nos nove primeiros meses. O superávit comercial no período chegou a cerca de US$ 938 bilhões, aproximando-se do recorde de US$ 1,19 trilhão registrado pela China em todo o ano passado.

Os números domésticos parecem contar a história de outro país. As vendas no varejo de bens de consumo cresceram apenas 1,1% nos nove primeiros meses, enquanto a renda disponível per capita aumentou 5,3%. O investimento em ativos fixos caiu 7,2%, o investimento privado recuou 10,4% e os gastos com empreendimentos imobiliários despencaram 20,6%. A Reuters descreveu o resultado como uma economia de duas velocidades, na qual fábricas e exportações escondem a fraqueza do consumo e do investimento privado.

O que o número principal esconde

“A principal mensagem macroeconômica é que a economia da China ainda é impulsionada pela oferta e pela produção”, disse Yuhan Zhang, economista principal do China Center do The Conference Board. Para ela, um consumo mais forte das famílias tornaria a recuperação “mais equilibrada e sustentável”. O vice-diretor do National Bureau of Statistics, Mao Shengyong, disse que Pequim intensificaria os esforços para ampliar a demanda interna, sem apresentar novas medidas. O motor das exportações também depende de um boom que a China não controla: se os gastos com centros de dados no exterior desacelerarem, os pedidos de chips cairão junto.

Os compradores no exterior têm seus próprios motivos para acompanhar a situação. Os preços na saída das fábricas chinesas subiram 5,0% em setembro, o maior avanço em mais de quatro anos, o que encarece os insumos baratos que ajudaram muitos fabricantes europeus e asiáticos a manter a competitividade. A Europa também está reagindo ao volume. Bruxelas e Pequim concordaram no início deste mês em limitar os embarques de carros híbridos chineses, e Nguyen Hoang Nam, da Capital Economics, afirmou que um superávit crescente com a Europa poderia levar a restrições mais amplas. O superávit da China com a União Europeia chegou a US$ 34,8 bilhões apenas em setembro, e o com os Estados Unidos, a US$ 34,01 bilhões — o maior em 20 meses.

Os dados foram divulgados na segunda-feira, 19 de outubro. O crescimento de 4,6% nos nove primeiros meses está dentro da meta de Pequim, de 4,5% a 5% para 2026, o que, como observou a Reuters, reduz a pressão sobre os formuladores de políticas para lançar estímulos mais contundentes antes do fim do ano. O National Bureau of Statistics divulga os números do ano inteiro em janeiro.

A meta de crescimento da China está ao alcance neste ano, mas os chips que ajudam a financiá-la acabam nos centros de dados de outros países, não nas lojas chinesas.

Tags: inteligência artificial, China, semicondutores, consumo, economia chinesa, exportações

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