Jensen Huang renuncia ao cargo de CEO da Nvidia; a CFO Colette Kress assume e o conselho se cala

A frase mais importante do comunicado da Nvidia é justamente a que ficou de fora. O conselho aceitou a renúncia do homem que construiu a empresa, colocou sua diretora financeira no comando e nomeou um presidente do conselho pela primeira vez em sua história. Não explicou por que Jensen Huang está deixando o cargo nem revelou o que concluiu sua própria investigação.

Esse silêncio agora é o que os acionistas precisam levar em conta. Durante dias, a pergunta foi se a fabricante de chips no centro do boom da inteligência artificial poderia se dar ao luxo de perder seu fundador. O conselho respondeu a isso. Mas não esclareceu o que sabia, quando soube nem por que uma empresa desse porte tinha tão pouca estrutura para absorver a perda de uma única pessoa.

O que o conselho anunciou

Em um comunicado divulgado na quinta-feira, o conselho da Nvidia informou que Huang renunciou aos cargos de presidente, CEO e membro do conselho, com efeito imediato. Colette Kress, diretora financeira da empresa desde setembro de 2013, será CEO interina e continuará à frente da área financeira, enquanto o conselho avalia candidatos internos e externos para o cargo permanente. Antes de entrar na Nvidia, Kress passou quase 25 anos na área financeira da Cisco e da Microsoft.

O conselho também nomeou Harvey C. Jones, ex-CEO e presidente executivo da Synopsys, como seu primeiro presidente. “O conselho confia plenamente em Colette e na equipe de liderança, e esperamos que as operações da empresa, os compromissos com os clientes e o roteiro de produtos prossigam sem interrupções”, disse Jones. O comunicado agradece a Huang por suas “imensuráveis contribuições” e termina aí. Como observou o VideoCardz, o texto não explica o motivo da saída nem apresenta as conclusões da investigação independente aberta pelo conselho em 8 de novembro.

Uma semana em que os acontecimentos se anteciparam ao conselho

A sequência importa porque, durante a maior parte da semana, o conselho ficou reagindo aos acontecimentos. Huang reconheceu, em um e-mail enviado a toda a empresa, que teve um caso extraconjugal e pediu desculpas à mulher e aos filhos, sem identificar a outra pessoa, informou a CNN. A admissão veio após uma reportagem do New York Times sobre seu relacionamento com uma mulher que autoridades dos Estados Unidos concluíram ser uma agente da inteligência chinesa, segundo a Fortune. Pequim negou as acusações de espionagem.

Em seguida, o conselho afirmou que investigaria se Huang havia sido alvo de uma operação de inteligência estrangeira e acrescentou que não tinha “motivos para acreditar que a segurança nacional ou os segredos da NVIDIA tenham sido comprometidos”. Na quarta-feira, o New York Times noticiou um segundo relacionamento, dessa vez com uma executiva da Nvidia que se reporta a ele. O conselho se reuniu no fim daquela noite, e o Wall Street Journal informou que os conselheiros se preparavam para afastá-lo antes que a empresa confirmasse qualquer coisa, segundo a CBS News.

A CNN formulou de maneira direta a questão da responsabilidade: Huang enganou o conselho ou a Nvidia e seu conselho mantiveram os investidores no escuro? A mesma emissora informou, citando duas pessoas familiarizadas com o assunto, que o FBI levantou preocupações com parlamentares quase um ano atrás. O comunicado de quinta-feira não trata de nenhum dos dois pontos.

O mercado precificou a governança, não os chips

Os investidores deram seu veredito antes do conselho. A Nvidia perdeu mais de US$ 300 bilhões em valor de mercado durante a semana, informou a CNN, e suas ações caíram cerca de 10% nas negociações pré-abertura após o anúncio. A Nvidia representa pouco mais de 6% do S&P 500, então a queda tem efeitos que vão muito além dos investidores em chips.

Vale prestar atenção em como os analistas fizeram os cortes. Stacy Rasgon, da Bernstein, rebaixou a recomendação para as ações da Nvidia de Outperform para Market Perform e reduziu pela metade seu preço-alvo, de US$ 400 para US$ 200, segundo o investingLive, mas manteve inalteradas suas projeções de lucro, afirmando que a demanda por chips de inteligência artificial continua muito forte. Em vez disso, reduziu o múltiplo de avaliação para cerca de 12,7 vezes o lucro previsto para o ano fiscal de 2028 e escreveu que talvez a Bernstein ainda não compreenda toda a dimensão do problema. A Baird rebaixou a ação para Neutral e fixou o preço-alvo em US$ 200, ante US$ 500; a Morgan Stanley também recuou. Em outras palavras, as corretoras não estão rebaixando as perspectivas para os negócios da Nvidia. Estão reduzindo a confiança de que alguém saiba quem está no comando e como a empresa é supervisionada.

“Não há um substituto pronto para Huang, e é difícil exagerar a importância dele para a empresa. Por isso, presumimos uma desvalorização significativa das ações após seu afastamento”, escreveu Neil Wilson, estrategista da Saxo, em uma nota citada pela CNN. Dan Ives, da Yorkville Ives, havia estimado que uma saída forçada poderia custar US$ 1 trilhão em valor de mercado à Nvidia.

Uma estrutura construída em torno de um único homem

Uma reportagem da Fortune publicada no início da semana explicou por que a saída tem um impacto tão profundo. A Nvidia não tem diretor de operações, e Huang tinha cerca de 60 subordinados diretos. A empresa também operava sem um diretor de compliance. Em 2022, funcionários da Securities and Exchange Commission pediram mais detalhes sobre a supervisão de riscos pelo conselho e perguntaram se a empresa tinha um profissional nessa função. A Nvidia afirmou que o compliance fica a cargo de um comitê formado por sua diretora financeira, seu chefe de operações e sua principal executiva de recursos humanos. De acordo com essa descrição, a nova CEO interina era uma das três pessoas encarregadas de garantir que a empresa seguisse as próprias regras.

Huang detinha 3,56% da empresa e não tinha ações com poder de voto ampliado, razão pela qual o conselho pôde agir. Mas a Nvidia não tinha um presidente do conselho até quinta-feira nem um sucessor cuja possível chegada tivesse sido antecipada ao mercado. “O conselho errou ao não ter um plano de sucessão claramente definido e comunicado ao mercado com um ou dois anos de antecedência”, disse à Fortune Jason Schloetzer, professor associado da Georgetown University que estuda sucessões de CEOs.

O precedente que paira sobre a próxima etapa vem do McDonald’s. A rede demitiu o CEO Steve Easterbrook em 2019 por causa de um relacionamento com uma funcionária; depois, descobriu outros relacionamentos não revelados, processou-o para recuperar o pagamento de sua saída e acabou reavendo dinheiro e ações avaliados em US$ 105 milhões, lembrou a Fortune. O comunicado da Nvidia não diz nada sobre os termos da saída de Huang.

O que acontece agora

A Nvidia divulgará os resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2027 na terça-feira, 17 de novembro, conforme previsto, com a teleconferência marcada para as 14h, no horário do Pacífico. Kress apresentará os resultados menos de uma semana depois de assumir o cargo mais alto, acumulando as funções de CEO e diretora financeira. Huang já disse que esperava que seu sucessor viesse de dentro da empresa, mas agora a busca do conselho inclui formalmente candidatos externos.

Os números divulgados na terça-feira responderão à pergunta que, segundo as corretoras, não as preocupa. A questão que as preocupa — o que a investigação concluiu — agora está nas mãos de Harvey Jones, e sua primeira declaração como presidente do conselho não a mencionou.

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