Reino Unido revive o Help to Buy e ações de construtoras sobem até 22%

O Reino Unido está recolocando o Estado entre os jovens compradores e a porta de casa. O primeiro-ministro Andy Burnham anunciou o Your First Home, uma versão reformulada do Help to Buy que permite a quem compra o primeiro imóvel adquirir uma casa recém-construída com uma entrada mínima, complementada por um empréstimo do governo que cobre uma fatia considerável do preço. Os primeiros beneficiados não foram os compradores. Foram as empresas que constroem as casas.

A proposta para uma geração que não consegue mais comprar um imóvel é simples: o governo se oferece para fazer o que os pais de quem tem essa sorte fazem. Burnham apresentou o empréstimo exatamente nesses termos: uma ajuda para jovens sem dinheiro da família com que contar. A questão que os detalhes do programa ainda precisam responder é se ele amplia o acesso à casa própria ou se, na maior parte, sustenta os preços dos imóveis recém-construídos.

O mercado de ações reagiu primeiro. Os papéis da Vistry subiram 22%, os da Persimmon e da Taylor Wimpey avançaram 15% cada, a Bellway ganhou 14% e a Barratt Redrow, 13%, informou o City AM. São altas normalmente associadas a uma oferta de aquisição, mas que se espalharam por todo um setor em um único pregão. Anthony Codling, analista da RBC Capital Markets, chamou o programa de “o grande catalisador de que todo o setor precisava para uma reavaliação”.

Os termos ajudam a explicar a alta. Os compradores darão uma entrada de apenas 2,5% e poderão tomar emprestado do governo até 20% do valor do imóvel, sem juros no início, enquanto uma hipoteca convencional cobrirá o restante. O empréstimo vale apenas para casas recém-construídas, de modo que cada libra de demanda subsidiada vai direto para o departamento de vendas de uma construtora.

As construtoras fazem pressão por um programa assim desde o fim do Help to Buy original, lançado pelo então ministro das Finanças George Osborne em 2013 e encerrado em 2022. Desde então, juros mais altos nas hipotecas, baixa confiança dos consumidores e custos de construção elevados pela guerra envolvendo o Irã mantiveram as vendas fracas. O governo quer construir 1,5 milhão de casas novas até a próxima eleição geral, cerca de 300 mil por ano, diante das aproximadamente 203 mil acrescentadas em 2024-25, observou o City AM. Robert Colvile, diretor do think tank Centre for Policy Studies, argumentou que o verdadeiro objetivo do Help to Buy é reativar a construção de moradias.

O programa original também serve de alerta. Os críticos argumentaram que ele elevou os preços dos imóveis recém-construídos e as margens das construtoras tanto quanto ampliou o acesso à casa própria. A Persimmon virou símbolo do problema quando um bônus de cerca de £ 75 milhões para seu então diretor-executivo provocou uma revolta dos acionistas em 2018. Um subsídio à demanda, aplicado a uma oferta limitada de imóveis, tende a acabar incorporado aos preços. O Your First Home tenta limitar esse efeito com tetos de preço locais e um limite de renda familiar, mas nenhum dos valores foi divulgado, assim como a duração do período sem juros ou o custo do empréstimo depois que ele terminar. Quem compra com apenas 2,5% de entrada e deve ao Estado um quinto do valor da casa praticamente não tem margem de segurança se os preços caírem.

O programa vale apenas para a Inglaterra; Escócia, País de Gales e Irlanda do Norte definem suas próprias políticas habitacionais. Quem compra imóveis usados, que representam a grande maioria do mercado, não recebe nenhum benefício direto, e os inquilinos só ganham algo se as construções adicionais realmente saírem do papel.

O ministro das Finanças deve apresentar os termos completos, incluindo os limites de preço e renda e o custo para o Tesouro, no Orçamento de outubro. A expectativa é que o pré-cadastro comece até o fim do ano.

Até lá, os únicos vencedores confirmados do Your First Home são aqueles que tinham ações de uma construtora na manhã de segunda-feira.

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