Blackstone paga US$ 532 milhões por um lugar no balcão do empréstimo com ouro na Índia

Em milhões de lares indianos, o ouro da família funciona menos como joia e mais como uma linha de crédito. Um bracelete é levado ao balcão de uma agência pela manhã e volta para casa convertido em dinheiro até a hora do almoço; as instituições que operam esses balcões estão no centro da forma como pequenos comerciantes, agricultores e famílias conseguem empréstimos. Agora, a Blackstone comprou uma participação em uma delas: adquiriu uma fatia minoritária expressiva da IIFL Finance, instituição de crédito de Mumbai cujo negócio de empréstimos com garantia de ouro foi suspenso pelo banco central da Índia não faz muito tempo.

A operação é menos uma aposta no ouro do que uma compra de confiança. Uma instituição financeira não bancária depende de recursos captados de terceiros, e o custo desse dinheiro depende do capital que ela tem e de quem está por trás dela. Um cheque da maior gestora de ativos alternativos do mundo responde às duas questões de uma só vez — e chega justamente quando a Fairfax Financial Holdings, investidora de longa data que servia de principal apoio à IIFL, se prepara para sair.

Uma instituição de crédito que precisava de uma segunda chance

A IIFL passou dois anos se reerguendo. Em março de 2024, o Reserve Bank of India ordenou que a empresa parasse de aprovar e conceder novos empréstimos com garantia de ouro, citando “preocupações materiais de supervisão”. Em maio daquele ano, a companhia levantou ₹1,272 crore por meio de uma emissão de ações com preferência para se estabilizar. O regulador suspendeu a restrição em setembro de 2024. Desde então, a carteira cresceu rapidamente: os ativos sob gestão avançaram 38% em relação ao ano anterior, chegando a ₹1.24 trillion no fim de setembro, segundo o Business Standard.

Quanto a Blackstone vai pagar

A Blackstone investirá cerca de ₹5,000 crore, ou aproximadamente US$ 532 milhões, por uma participação de 15,57%, informou a Bloomberg. O dinheiro será investido por meio da Ingot SG Pte. Ltd., uma empresa sediada em Singapura que subscreverá cerca de 83,1 milhões de ações preferenciais obrigatoriamente conversíveis, ao preço de ₹602 cada. Elas serão convertidas na proporção de uma ação ordinária por ação preferencial, em até 18 meses da emissão. As ações da IIFL fecharam a ₹627 no pregão anterior à reunião do conselho, o que significa que a Blackstone entra com um desconto de cerca de 4%.

A participação faz parte de uma nova emissão de ações no valor de ₹6,414 crore, aprovada pelo conselho da IIFL em 10 de novembro. O fundador Nirmal Jain e o cofundador R. Venkataraman investirão cerca de ₹1,264 crore por meio de bônus de subscrição, e a Anchorage Capital acrescentará ₹150 crore, informou o BusinessToday. Todo o dinheiro virá da emissão de novas ações, portanto, será incorporado ao balanço da IIFL, em vez de ir para o bolso de um vendedor.

O verdadeiro prêmio é captar dinheiro mais barato

Com a operação concluída, o índice de adequação de capital da IIFL sobe de cerca de 17% para aproximadamente 30%. O Economic Times, citado pelo Business Standard, informou que uma reserva de capital mais robusta pode reduzir os custos de captação da empresa em 100 a 150 pontos-base e que a Blackstone terá uma cadeira no conselho, enquanto os fundadores manterão cerca de um quarto da companhia. Jain e Mukesh Mehta, diretor de investimentos do negócio de private equity da Blackstone na Índia, disseram que o capital financiará o crescimento, incluindo investimentos em tecnologia e parcerias de crédito compartilhado com bancos.

Para a Blackstone, a IIFL completa um padrão. Em outubro de 2025, a gestora concordou em investir ₹6,196.5 crore no Federal Bank por uma participação de até 9,99% e também controla a Aadhar Housing Finance, especializada em crédito imobiliário. Advent International, TPG e Temasek também avaliaram a IIFL, segundo o Economic Times. A Fairfax, que detinha cerca de 13,6% no fim de setembro, deve vender sua participação depois de comprar 60,72% do IDBI Bank em outubro; até sair, manterá um representante indicado no conselho.

A IIFL opera mais de 4.900 agências em mais de 500 cidades indianas. A empresa concede empréstimos com garantia de ouro e oferece crédito imobiliário, empréstimos para empresas, crédito com garantia de imóveis e financiamento para pequenas e médias empresas. A operação ainda depende de aprovações regulatórias e de outras autorizações.

O ouro guardado nos cofres dessas agências ainda pertence às famílias que o deixaram como garantia. O que muda é quem está do outro lado do balcão: uma empresa de investimentos de Nova York que agora tem acesso direto a um dos hábitos mais antigos das finanças domésticas na Índia.

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