SpaceX chegou a US$ 1,75 trilhão — três ações já operavam em sua rede

A oferta pública de ações da SpaceX chegou ao mercado com uma avaliação que deixou qualquer comparação para trás. A cerca de US$ 1,75 trilhão, a empresa de Elon Musk colocou um problema aritmético direto para o investidor comum: se a economia espacial comercial é a aposta de infraestrutura das próximas duas décadas, como participar quando o preço de entrada supera o PIB da França?

Três ações americanas responderam essa pergunta — não de propósito, mas como resultado natural dos próprios negócios. Intuitive Machines (NASDAQ: LUNR), AST SpaceMobile (NASDAQ: ASTS) e Viasat (NASDAQ: VSAT) construíram suas operações em torno da economia espacial comercial e se integraram à rede de lançamentos da SpaceX. Suas trajetórias de receita dependem, em parte, da expansão da SpaceX. O mercado ainda não precificou esse vínculo por completo.

A Intuitive Machines opera módulos lunares que viajam a bordo dos foguetes Falcon 9 da SpaceX. Sua carteira de pedidos chegou a US$ 1,055 bilhão no primeiro trimestre de 2026, quase o triplo do ano anterior, e a previsão de receita para o ano inteiro está entre US$ 900 milhões e US$ 1 bilhão. Um contrato de US$ 180 milhões com a NASA para sete cargas no polo sul lunar amplia sua base governamental. O crescimento da empresa depende do programa lunar comercial da NASA, que por sua vez depende da capacidade do Falcon 9.

A AST SpaceMobile está construindo uma constelação de satélites para entregar banda larga celular direto para celulares comuns, sem hardware especial. A empresa alocou os próximos três satélites BlueBird para um lançamento no Falcon 9 da SpaceX, programado para meados de junho, e tem acordos plurianuais com AT&T e Vodafone. A meta é ter cerca de 45 satélites em órbita até o fim do ano.

A Viasat atua em uma camada diferente. Seu negócio de comunicações por satélite para defesa e governo serve a clientes militares que precisam de conectividade independente de qualquer provedor único. O satélite ViaSat-3 F3 foi lançado a bordo de um Falcon Heavy da SpaceX — uma parceria de conveniência que ilustra como a capacidade de lançamento da SpaceX penetrou até nas licitações próximas a serviços classificados.

Nenhuma das três empresas funciona como espelho da SpaceX. A Intuitive Machines carrega risco de execução em um programa lunar movido por ciclos de contratos governamentais, não por demanda comercial. A AST SpaceMobile não é lucrativa e depende de acordos com operadoras que podem ser renegociados. A divisão de banda larga para consumidores da Viasat compete diretamente com a Starlink — o braço comercial da mesma empresa que usa para seus lançamentos. A exposição indireta ao ecossistema da SpaceX não elimina o risco próprio de cada companhia. Uma SpaceX mais forte não garante retornos maiores em LUNR, ASTS ou VSAT.

A Viasat fecha o ano fiscal em junho, o que vai trazer a próxima leitura das receitas governamentais. O lançamento da AST SpaceMobile em meados de junho vai ampliar a constelação ativa. A Intuitive Machines vai atualizar as projeções de 2026 na próxima chamada de resultados. Para quem acredita que a economia espacial comercial é uma mudança estrutural, e não um ciclo, essas três oferecem um ponto de entrada mais acessível do que a própria SpaceX — com riscos que são inteiramente delas.

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