Paramount-Warner: 12 estados e um juiz decidem a maior fusão de Hollywood

A negociação mais consequente de Hollywood no momento não está se desenrolando em uma sala de reuniões — está sendo agendada por um juiz federal. A busca da Paramount pela Warner Bros. Discovery, a combinação de aproximadamente US$ 111 bilhões que colapsaria dois dos seis grandes estúdios em um só, chegou ao ponto em que seu destino depende menos dos negociadores de David Ellison do que de uma coalizão de procuradores estaduais que acreditam que a fusão nunca deveria ser concretizada.

Um tribunal federal ordenou que a Paramount e os procuradores-gerais que processam para bloquear o acordo participem de uma conferência de conciliação de dois dias, a ser supervisionada pelo juiz federal Thomas Hixson em São Francisco. Como o Deadline noticiou em primeira mão, tais conferências são um ponto de passagem padrão para dois lados que marcham para o julgamento — a ordem é procedimento, não rendição, e não sinaliza que um acordo esteja próximo. O que ela faz é forçar ambos os campos à mesma sala para testar se as objeções antitruste podem ser compradas com concessões, ou se apenas um tribunal as resolverá.

A oposição é liderada por Rob Bonta, da Califórnia, cujo escritório reuniu doze estados argumentando que a união sufocaria ilegalmente a concorrência em dois mercados ao mesmo tempo: distribuição nos cinemas e TV a cabo básica. Bonta sinalizou que não aceitará nada menos que “remédios estruturais robustos” — o termo técnico antitruste para desinvestimentos forçados, e não promessas cosméticas. Esse enquadramento define o preço da paz. A Paramount pode alienar ativos para reduzir a pegada da empresa combinada, ou apostar em um juiz.

As apostas vão muito além de um único acordo. O caso é o primeiro teste real de até onde os órgãos de fiscalização deixarão a consolidação de estúdios avançar depois de uma década em que a Disney engoliu a Fox e a Amazon absorveu a MGM. Uma Paramount-Warner fusionada comandaria um acervo que vai de Batman e Star Trek a Harry Potter e South Park, além dos pipelines da CBS e HBO — o tipo de alavancagem de catálogo que as economias de streaming recompensam e os reguladores cada vez mais desconfiam. O Writers Guild of America West, que entrou com sua própria ação para bloquear a fusão, está entre os que tratam o resultado como um precedente para a próxima onda de negócios.

A conferência de conciliação está marcada para 14 e 15 de outubro. Se fracassar, o julgamento antitruste começa no início de março em Oakland — um local onde remédios estruturais deixam de ser uma posição de negociação e passam a ser uma ordem judicial.

A última vez que um estúdio desse porte foi colocado à venda, os ativos da Fox simplesmente mudaram de mãos entre bilionários. Desta vez, uma dúzia de procuradores estaduais decidirão se a Paramount e a Warner podem se tornar uma única empresa — e eles têm exatamente dois dias em outubro para dizer isso.

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